“旺季圈套”！钢市库存爆表倒逼价钱腰斩？

　　“银十”钢市开局即陷入矛盾中：一方面五部分《钢铁行业稳增加工做方案》政策暖意，市场对旺季需求回升抱有等候；另一方面9月五大材库存正在1500万吨以上，同比客岁增幅较大，螺纹钢表需显露疲态。这种“预期取现实的错位”暗藏必然风险，政策落地畅后、盘面情感能否反转可能成为扰动十月行情的环节变量。

　　分析来看，10月钢市并非“旺季坦途”，而是政策、根基面、盘面风险的集中期。政策预期透支、供需失衡加剧、资金情感反转可能构成共振，市场参取者需摒弃“旺季必涨”的惯性思维，以库存数据为焦点锚点，正在政策落地取需求验证的博弈中防控风险。商业商可采纳“低库存运做+快进快出”模式，避免库存积压。

　　螺纹钢从力合约当前3050-3180之间震动，处于2912-3384 大区间中位，多空不合显著。若10月首周库存超预期累库，价钱可能下破整数关口，构成“破位-止损-再下跌”的负反馈。这种“弱均衡”形态易被突策动静打破。焦煤因动静炒做激发盘面异动，可能通过财产链传导至钢材期货，全体上看空头多时间占优。

　　全球商业摩擦持续升级，2025年已有70余起针对中国钢材的反推销案件，笼盖欧盟、巴西等次要市场。韩国近期加码商业壁垒后，东南亚国度或跟风度取办法，出口端“以价换量”模式难认为继，十月钢材出口环比下滑风险存正在。

　　10月上旬贫乏沉磅宏不雅会议支持，政策端以零星施行性文件为从，取市场此前等候的“强刺激”构成落差。虽然四中全会将于月内召开，但聚焦“十五五”规划制定，短期难有针对钢市的应急性政策出台。前期“反内卷”政策炒做已部门透支预期，若会议仅沉申产能调控标的目的而无具体细则，市场决心可能快速回落。

　　供给侧调控存正在两大不确定性：一是超低排放进度畅后，80%产能达标方针面对挑和，短期难以本色性束缚产量；二是钢坯出口政策悬而未决，当前钢坯出口添加虽缓解国内压力，但已激发海外反推销连锁反映，若政策俄然收紧将加剧国内供给压力。此外，原料端政策托底预期破灭，可能传导至钢材成本支持系统。